年内国有大行密集甩卖不良资产37期！交行78亿债权挂牌引市场震动

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国有大行加速处置不良资产，交行78亿债权挂牌成焦点

2023年，国有大行不良资产处置步伐明显加快。据公开数据统计，年内已有37期不良资产包通过挂牌方式转让，涉及金额高达数百亿元。交通银行（以下简称“交行”）近期拟转让的78亿元不良债权尤为引人注目，这一动作不仅反映了银行业对风险敞口的主动管理，也引发了市场对金融体系资产质量的深度讨论。

不良资产处置潮：37期挂牌背后的逻辑

今年以来，工、农、中、建、交等国有大行密集挂牌转让不良资产，频率和规模均超往年同期。业内人士分析，这一现象与三方面因素密切相关：

1. 监管压力加大：银保监会近期多次强调“防范化解金融风险”，要求银行加快不良资产出清，尤其是对公贷款中的潜在坏账。

2. 经济复苏承压：部分行业（如房地产、地方融资平台）仍面临偿债困难，银行需提前腾挪风险资产。

3. AMC（资产管理公司）需求旺盛：随着不良资产市场专业化程度提升，四大AMC及地方机构收购意愿增强，银行借机优化资产负债表。

“这是一个明显的信号，银行在主动‘瘦身’。”某股份制银行风控部门负责人表示，“挂牌转让比传统核销更灵活，能更快回笼资金。”

交行78亿债权挂牌：细节与潜在买家

交行此次拟转让的债权包规模庞大，底层资产涉及制造业、房地产等多个领域，其中部分抵押物位于长三角核心城市。据接近交易的人士透露，该包债权已吸引多家AMC及私募基金关注，但最终成交价可能低于账面价值的30%。

“这类大规模债权包的折让幅度通常较大，尤其是涉及房地产项目的部分。”一位不良资产投资经理分析，“当前市场流动性有限，买家议价能力较强。”

值得注意的是，交行在挂牌公告中特别强调“不接受联合受让”，即要求单一机构承接全部债权，这或许是为了避免交易流程复杂化。市场猜测，信达或华融等国有AMC可能成为潜在接盘方。

市场反应：是机遇还是风险？

交行78亿债权挂牌消息一出，市场反应两极分化：

- 投资者：认为当前是不良资产“抄底”窗口期，尤其是一线城市商业地产抵押物具备长期价值。

- 中小银行：担忧大行集中转让可能推高AMC收购门槛，挤压自身处置空间。

- 分析师：提示需警惕部分资产包“质量参差不齐”，例如某些三四线城市地产项目流动性极低。

“不良资产交易看似是‘捡便宜’，实则对尽调能力要求极高。”某外资投行人士坦言，“去年某AMC接手的某省会城市写字楼债权，至今仍未成功变现。”

未来趋势：不良资产市场将如何演变？

综合多方观点，2023年不良资产市场或呈现三大趋势：

1. 规模继续扩大：随着房企债务重组推进，相关不良贷款转让可能进一步增加。

2. 定价分化加剧：核心区域优质抵押物受追捧，非标资产折价率或创新高。

3. 创新工具涌现：如证券化、基金化处置模式或更频繁落地。

银保监会数据显示，截至6月末，商业银行不良贷款余额3.2万亿元，较年初增长4%。在此背景下，国有大行的密集转让或许只是序幕。“下半年可能会看到更多中小银行跟进。”一位监管人士预测。

交行78亿债权挂牌事件，既是银行业主动排雷的缩影，也折射出当前经济转型中的阵痛。对于市场参与者而言，这既是一场关于风险定价的博弈，也可能成为重塑资产格局的契机。未来几个月，不良资产市场的动态值得持续关注。

（本文数据来源：银保监会、银行间市场交易商协会、公开挂牌信息）

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附：2023年部分国有大行不良资产转让案例

| 银行 | 转让金额（亿元） | 底层资产类型 |

|------------|------------------|-----------------------|

| 工商银行 | 45 | 制造业贷款 |

| 农业银行 | 32 | 涉农不良贷款 |

| 中国银行 | 28 | 跨境贸易融资 |

| 交通银行 | 78 | 房地产+综合类债权 |

“不良资产市场的春天，往往是经济调整的冬天。”——某AMC高管受访时坦言。